Saya telah membaca di banyak keuangan pribadi buku bahwa saham adalah investasi yang bagus untuk jangka panjang, karena rata-rata mereka naik 5-7% setiap tahun. Ini benar-benar telah terjadi selama 100 tahun terakhir untuk indeks S&P500 naik, tetapi ada alasan untuk percaya bahwa tren ini akan terus berlanjut tanpa batas ke depan?
Terlihat di pasar-pasar lainnya. Shanghai stock index perdagangan jauh lebih rendah hari ini dari pada hari yang sama 10 tahun yang lalu, dan indeks saham Jepang belum tumbuh selama 20 tahun terakhir. Adalah standar asumsi pertumbuhan 5-7% benar hanya untuk saham Amerika?
Dapat kami berharap tren untuk indeks S&P500 untuk melanjutkan? 100 tahun terakhir telah menjadi periode kemakmuran ekonomi bagi KAMI, jadi itu's tidak mengherankan bahwa saham telah melakukannya dengan baik, tetapi kemakmuran ekonomi yang diperlukan untuk pertumbuhan saham?
Apakah masuk akal untuk saham untuk mendapatkan premium tanpa batas?
Ya. Ada alasan yang baik untuk berpikir bahwa pasar saham akan menghasilkan uang tanpa batas ini: pasar saham utamanya adalah mekanisme melalui mana investor menanggung risiko pasar, yang membutuhkan kompensasi. Jika anda berpikir tentang semua pemilik perusahaan (pemegang saham dan pemegang obligasi, umumnya) premi risiko saham yang memperoleh saham adalah cara membayar pemegang obligasi equityholders untuk menanggung risiko bahwa mereka tidak ingin.
Harga saham akan selalu naik dalam jangka panjang?
Asalkan perusahaan membayar kurang dividen dari keuntungan mereka, harga akan naik. Itu bisa berubah jika kita mengubah budaya perusahaan dan/atau praktek pajak agar perusahaan membayar lebih dalam dividen. Namun, untuk tujuan dari pertanyaan anda, saya pikir itu doesn't peduli banyak investor membuat uang sebagai dividen atau capital gain.
Apakah 5-7% kira hanya berlaku untuk pasar AS?
Aku't menulis (atau membaca) buku-buku tersebut, tapi kemungkinan besar itu adalah global nomor. AS mendominasi pasar ekuitas global, sehingga's sering proxy yang baik. Namun, internasional kembali secara bersama-sama tidak memiliki risiko yang lebih kecil dan mendapatkan tidak kurang dari panjang wawasan secara umum. Tertentu contoh-contoh yang telah ditunjukkan adalah kasus-kasus khusus yang hanya berlaku untuk bagian dari ekonomi global dan jangka waktu tertentu. Ada banyak contoh dari pasar saham dan periode waktu yang tidak banyak lebih baik dari pasar AS untuk mengimbangi anda contoh.
5-7% yang wajar jangka panjang perkiraan modal kembali?
Ekuitas akan selalu mendapatkan lebih banyak di harapan dari risiko sekuritas gratis akan. Berapa banyak tergantung pada faktor-faktor ekonomi. 5-7% telah perkiraan yang baik untuk premium risiko pasar selama bertahun-dekade (saham harus mendapatkan ini plus apapun risk-free rate). Namun, itu hanya sebuah pengamatan empiris, bukan aturan. Hal ini dapat berubah. Beberapa hari kemajuan teknologi bisa memperlambat atau berhenti, kita bisa kehabisan sumber daya yang penting dalam sebuah cara yang dapat kita't mengimbangi, kami penduduk secara permanen bisa berhenti tumbuh, alien bisa menyerang, dll.
Jalan itu pasti mungkin untuk diharapkan ekuitas kembali untuk pergi dan tidak pernah kembali lagi. Hal ini akan terjadi dari hasil permanen, global, ekonomi shift yang saya pikir akan menjadi cukup jelas. Artinya, anda tidak't harus melihat harga saham untuk mengetahui hal itu terjadi.
saya telah membaca di banyak keuangan pribadi buku bahwa saham adalah investasi yang bagus untuk jangka panjang, karena rata-rata mereka naik 5-7% setiap tahun. Ini benar-benar telah terjadi selama 100 tahun terakhir untuk indeks S&P500 naik, tetapi ada alasan untuk percaya bahwa tren ini akan terus berlanjut tanpa batas ke depan?
Hal ini juga telah salah selama 20+ tahun periode waktu selama 100 tahun terakhir. It's rata-rata, dan anda dapat hidup seluruh karir anda pada kerugian.
Ada banyak hal untuk mendukung retensi rata-rata, lebih dari 100 tahun ke depan. Saya pikir menyindir keluar dari lingkup yang sebenarnya filosofi investasi.
Tetapi pada dasarnya ada banyak cara untuk menurunkan biaya dasar, dengan menginvestasikan kembali dividen, menjual opsi, atau memberikan kontribusi untuk posisi anda pada setiap harga dari sebagian dari penghasilan anda, dan oleh inflasi, dan pertumbuhan ekonomi dunia. Dengan biaya yang cukup rendah dasar maka persentase yang lebih kecil mendapatkan dalam indeks memberikan diperbesar keuntungan.
Total nilai pasar saham lebih atau kurang trek nilai total perusahaan yang terdaftar di pasar saham, yang lebih atau kurang dari nilai total ekonomi AS (karena sangat sedikit industri yang dinasionalisasi atau didominasi oleh perusahaan swasta).
Ekonomi AS telah tumbuh secara konsisten dari waktu ke waktu, berkat keajaiban industrialisasi, penemuan baru, pasar baru, sumber daya alam, dll. Dengan demikian, pasar saham terus tumbuh juga.
Akan hal itu selamanya? No. Amerika Serikat tidak akan ada untuk selama-lamanya. Tapi ada's tidak ada alasan yang jelas itu tidak't terus tumbuh, setidaknya untuk sementara, meskipun tentu saja jika saya bisa secara akurat memprediksi bahwa saya akan menjadi jauh lebih kaya dari saya.
Mengapa negara lain tidak memiliki hasil yang sama? China sendiri bola lilin sejak itu's a sort-dari-pasar-sort-of-ekonomi komando. Jepang memiliki masalah besar ekonomi sekarang dan doesn't benar-benar alami atau orang-orang sumber daya; itu juga memiliki pasar yang besar gelembung beberapa waktu lalu bahwa itu's tidak pernah pulih dari.
Dan banyak negara-negara Eropa baik-baik saja. Jerman's DAX30 indeks berada di sekitar 2500 tahun 2004 dan sekarang di hampir 13000. Yang's cukup cepat pertumbuhannya. Jika anda kembali lebih lanjut (ada kecelakaan yang berakhir pada sekitar tahun 2004), dapat anda lihat di sekitar jatuhnya tembok Berlin itu masih sekitar 2000; bahkan pergi sejauh itu kembali, yang's sekitar 8% tahunan benjolan. Indeks FTSE juga sekitar tahun 2000 lalu, sekitar 8000 sekarang, yang hanya berjarak sekitar 5% pertumbuhan tahunan.
Banyak dari indeks ini lebih terluka serius dari pasar AS dalam dua utama kecelakaan ini millenium; sementara pasar AS turun banyak pada tahun 2008, mereka didn't jatuh hampir sebanyak banyak pasar yang lebih kecil pada tahun 2002, jadi kurang untuk pulih dari. Kedua DAX dan FTSE menderita serupa jatuh di tahun 2002 hingga 2008, dan jadi meskipun baik selama periode mereka've tumbuh cukup cepat, mereka belum't secara keseluruhan dilakukan serta mereka bisa mengingat crash.
Aku merasa ada sesuatu yang perlu ditangani
100 tahun terakhir telah menjadi periode kemakmuran ekonomi bagi KAMI, jadi itu's tidak mengherankan bahwa saham telah melakukannya dengan baik, tetapi kemakmuran ekonomi yang diperlukan untuk pertumbuhan saham?
Dua perang dunia. Depresi Besar. Dotcom payudara. Telekomunikasi payudara. Perang dingin. Vietnam, Korea. OPEC's kartel minyak. Tabungan dan Pinjaman krisis. Stagflasi. Resesi Besar. Aku bisa pergi.
Sementara aku don't sepenuhnya mendukung pandangan ini, saya menemukan hal yang meyakinkan: Jika amerika SERIKAT telah berhasil 7% pertumbuhan melalui semua bencana tersebut, apakah itu benar-benar tidak masuk akal untuk berpikir itu mungkin berlanjut?
Perusahaan diharapkan untuk membuat keuntungan, jika tidak ada titik keberadaan mereka dan tidak ada motivasi untuk investasi. Keuntungan itu datang kembali kepada pemegang saham sebagai pertumbuhan dan/atau dividen. Jika sebuah perusahaan adalah melakukan dengan baik dan memiliki keuntungan yang sehat untuk kembali menjadi investasi untuk memfasilitasi peningkatan laba masa depan, meningkatkan ekuitas pemegang saham dan harga saham. Jika sebuah perusahaan adalah melakukan dengan baik dan memiliki keuntungan yang sehat untuk membayar dividen, itu membuat saham lebih menarik bagi investor dan mendorong harga naik. Either way, saham naik. Harga saham turun ketika perusahaan kehilangan uang, atau ada pasar gangguan yang mempengaruhi semua perusahaan (resesi), atau ketika masing-masing perusahaan gagal. Rata-rata lebih dari semua perusahaan selama jangka waktu yang lama (puluhan tahun), saham dapat cukup diharapkan untuk pergi.
300 tahun terakhir peradaban telah luar biasa atipikal.
Kami telah mengalami revolusi industri setelah revolusi industri. Ekonomi revolusi yang akan mengubah dunia di 1000 IKLAN yang muncul sebagai kebisingan. Batubara, Kanal, Rel kereta api, Perdagangan, Listrik, Air, Minyak, Gas, Nuklir, Perakitan, Tabung Vakum, Pendidikan Massa, Transistor, Integrated Circuit, Nano-tech, Antibiotik, Membunuh Kemiskinan absolut, Demokrasi, Feminisme, Superhighway, Mobil, Pesawat, dan pada dan seterusnya.
Riam mukjizat dan dunia gemetar peristiwa yang telah terjalin dan bersama-sama menghasilkan banyak abad yang panjang ekonomi singularitas yang telah membalikkan seluruh dunia dan menghasilkan hari ini's world.
Pertanyaan anda harus bertanya, apakah besok akan sama seperti hari ini? Dan jawabannya adalah ya, cuaca, dan di bidang ekonomi, yang paling mungkin bet bet selalu "hal-hal yang terus berjalan seperti yang mereka miliki dalam jangka pendek". Tapi minggu depan? Bulan depan? Yang sering tidak banyak seperti saat ini.
Ada alasan untuk percaya bahwa hasil di atas revolusi akan terus mendorong perekonomian ke depan, dan bahwa ada beberapa yang menjanjikan revolusi baru di cakrawala.
Tapi pembatasan semacam itu di dunia gemetar revolusi, anda adalah tidak akan mempertahankan 5% nyata pengembalian investasi atas yang lain berabad-abad untuk pasar saham. Nilai investasi telah naik dengan faktor lebih dari 100 dalam rangka untuk itu untuk terjadi, dan pasar saham AS sudah hampir 20 triliun rupiah.
Untuk itu untuk memiliki kapitalisasi pasar dari 2 kuadriliun dolar ekonomi dunia akan harus banyak lebih besar dari saat ini. Dan untuk menjadi yang jauh lebih besar, dunia akan menjadi banyak orang asing tempat yang menghargai hal yang sangat berbeda.
Saat ini kami sedang kira-kira K-jenis 0.72 peradaban. Linier sederhana perluasan kekuatan 100x membawa kita ke K-jenis 0.92, yang akan memasak planet dari limbah panas (bukan dari CO2, tetapi hanya dari limbah panas dari energi menggunakan!)
Efisiensi dapat mengurangi hal ini, tetapi hanya untuk sebuah gelar. 100x lebih efisien teknologi akan lebih dipercaya dari kacang dan ruang koloni.
Jika anda percaya bahwa pasar saham akan terus tumbuh 5%/tahun selama abad berikutnya, memulai investasi di benar-benar out-ada teknologi. Gene editing, virtual dan augmented reality, ruang batang buncis menyalakan dan private lift, secara ajaib murah penyimpanan energi, dll. Karena hanya menyempurnakan teknologi saat ini tidak't mendapatkan kita di sana.
Peradaban industri Modern telah keajaiban pabrik. Itulah yang ditarik dari tingkat pertumbuhan itu. Jika mukjizat-mukjizat yang berhenti datang, begitu juga pertumbuhan.
Ada jalan untuk itu. Ini akan melibatkan energi bersih, massa otomatisasi pribadi dan ramah (tidak lebih pintar dari manusia) AI, dan seluruh dunia mengangkat standar hidup atas 3% dari amerika SERIKAT pada rata-rata. Tapi itu jauh dari yang dijamin.
Saham "naik 5-7% setiap tahun. Ini benar-benar telah terjadi selama 100 tahun terakhir untuk indeks S&P 500 indeks...."
Ini adalah benar pada abad ke-20 di Amerika. Itu tidak benar (lebih dari seluruh abad) untuk negara-negara besar lainnya seperti Jerman, Rusia, Jepang, atau China. (Itu lebih atau kurang benar bagi Inggris dan beberapa negara Persemakmuran negara-negara seperti Australia dan Kanada.) Banyak dari ini ada hubungannya dengan negara-negara yang diduduki (atau tidak) selama dua perang dunia.
Di salah satu perusahaannya's laporan tahunan, Warren Buffett menunjukkan bahwa INDEKS standar hidup naik 6-7 kali dalam abad ke-20, yang ini belum pernah terjadi sebelumnya (dan mungkin tidak akan berulang di abad ke-21). Kinerja pasar saham AS di abad yang lalu adalah perwakilan dari orang-orang (dan lainnya) lalu fakta-fakta. Jika satu set yang berbeda dari fakta-fakta yang berlaku ke depan, pasar saham AS akan mencerminkan orang-orang "yang berbeda" fakta-fakta.
Jika dengan "jangka panjang" kami maksud lain 40 tahun atau lebih, maka saya pikir jawabannya adalah tidak. Perekonomian yang dibangun di atas planet's ekologi dan stabilitas masyarakat. Kecuali kita mengubah hubungan kita dengan planet kita, pasar saham akan runtuh secara dramatis. Dalam rangka untuk benar-benar memiliki jangka panjang kembali, perekonomian kita harus hidup di dalam daya dukung planet (jumlah orang dan berapa banyak masing-masing mengkonsumsi).
Kami berada di sebuah titik perubahan, di mana planet ini tidak bisa lagi mendukung percepatan konsumsi. Sebagai panjang sebagai sarana produksi kerusakan ekologi kita, maka pasar saham "kurva pertumbuhan" kira-kira bisa dilihat sebagai countdown untuk kepunahan manusia di mana jam terus berdetak secara eksponensial lebih cepat setiap tahun. It's benar-benar pertanda buruk bahwa hal-hal penting yang digunakan untuk menjadi bebas (air tawar dan air) yang sekarang tempat perusahaan-perusahaan yang mencari keuntungan. Ada's permintaan karena pertumbuhan bagian-bagian dari populasi yang kurang penting ini. Mengingat ancaman senjata nuklir, merendahkan planet's ekologi sangat berbahaya karena hal itu menambah ketegangan dengan negara-negara bangsa yang sudah berada dalam persaingan untuk sumber daya (air, perang, perang minyak, dll).
Dr. David Suzuki: "Jika kita mencemari udara, air dan tanah yang menjaga kita hidup dan sehat, dan menghancurkan keanekaragaman hayati yang memungkinkan alam sistem untuk berfungsi, tidak ada jumlah uang yang akan menyelamatkan kita."
Return saham tidak dapat dievaluasi sendiri. Anda perlu memperhitungkan inflasi dan return dari investasi lainnya. Dalam jangka panjang, anda ingin mendapatkan lebih banyak dari rekan-rekan anda (yaitu, inflasi), atau kehilangan kurang dari mereka.
Saham memungkinkan anda membeli ke laba suatu perusahaan yang dikelola oleh orang lain. Jadi pertanyaan mendasar adalah "apakah orang-orang perusahaan manajer membuat keputusan yang lebih baik daripada rata-rata orang?" Tentu saja ada saat-saat ketika mereka membuat mengerikan keputusan (misalnya sebelum gelembung dotcom), dan kadang-kadang keputusan yang terbaik adalah untuk menutup bisnis. Tapi secara keseluruhan orang-orang yang jauh lebih berpendidikan, memiliki IQ yang lebih tinggi, lebih pandai, dll, sehingga dari waktu ke waktu dan di semua perusahaan, ini adalah benar dan karenanya pasar saham premium.
Banyak dari jawaban-jawaban ini kuat, tapi pada akhir hari pertanyaan ini benar-benar bermuara ke: Apakah anda ingin memiliki hal-hal?
Duh, ya. Itu berarti anda memiliki:
Dengan logika ini, anda akan mengharapkan agregat harga saham meningkat tanpa batas.
Apakah harga yang anda bayar untuk itu klaim kepemilikan yang layak pada setiap titik waktu tertentu adalah pertanyaan yang sama sekali berbeda sama sekali.